MUMBAI: Indiens Marktregulierungsbehörde setzt neue Börsen auf Hold
MUMBAI: Die Marktregulierungsbehörde Indiens hat die beiden neuesten Börsen des Landes daran gehindert, den Handel mit Aktienderivaten aufzunehmen und sie aufgefordert, zunächst ihre Geschäfte im Aktienhandel auszubauen, so zwei regulierungsnahe Quellen mit direkter Kenntnis der Angelegenheit.
Ende des letzten Jahres beantragten die National Commodity and Derivatives Exchange (NCDEX) und die Metropolitan Stock Exchange (MSE) bei der Securities and Exchange Board of India (SEBI) die Genehmigung, Aktienkassa- und Derivateprodukte einzuführen und zu entwickeln, wie aus Börsenmitteilungen hervorgeht.
Während die NCDEX hauptsächlich im Handel mit landwirtschaftlichen Produkten tätig ist, konzentriert sich die MSE vor allem auf den Handel mit Währungsderivaten und verzeichnet nur sehr geringe Aktienvolumina. Beide Börsen streben danach, ihr Geschäft zu diversifizieren.
Die Entscheidung der SEBI unterstreicht die anhaltende Vorsicht gegenüber dem boomenden Markt für Aktienderivate in Indien, wo die Prämien nun ungefähr doppelt so hoch sind wie der Kassamarkt, verglichen mit 2% bis 3% in den großen Volkswirtschaften weltweit.
Die Anweisung der Regulierungsbehörde an die Börsen, ihre Pläne für Derivateprodukte zu pausieren, wurde bisher noch nicht berichtet.
Trotz der ergriffenen Maßnahmen zur Dämpfung des Derivatehandels bleibt die NSE in Indien die aktivste Derivatebörse und trägt mehr als 70% der weltweit gehandelten Indexoptionen bei, laut Daten der World Federation of Exchanges.
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Anfang dieses Monats erhöhte die Regierung die Transaktionssteuern, um das Volumen des Derivatehandels zu kühlen. Studien haben gezeigt, dass 90% der Privatanleger Verluste erleiden.
„Die SEBI möchte, dass zwischen dem Start von Kassageschäften und Aktienderivaten mindestens sechs Monate liegen“, sagte die erste Quelle. „Den Börsen wird keine Genehmigung für die Einführung von Derivaten erteilt, bis die SEBI zufrieden ist, dass ein zugrunde liegender liquider Kassamarkt existiert.“
Die Regulierungsbehörde möchte nicht, dass neue Akteure den Handel mit Derivaten weiter anheizen, ohne zuerst einen zugrunde liegenden Kassamarkt zu etablieren, so die Quelle.
„Die Börsen müssen eine ausreichende Teilnahme am Kassamarkt, Liquidität und Preisfindung nachweisen, bevor sie die Genehmigung erhalten, Derivate einzuführen“, sagte die zweite Quelle.
Die Quellen wollten nicht namentlich genannt werden, da sie nicht befugt sind, mit den Medien zu sprechen.
SEBI und NCDEX haben nicht auf Anfragen nach Kommentaren geantwortet.
Die MSE hat keine Fragen zu ihren Plänen für Aktienderivate beantwortet, verwies jedoch auf eine Erklärung vom letzten Monat, dass sie „im Prozess der Ernennung von Market Makern ist, um die Liquidität und Markttiefe im Aktiensegment zu stärken“.
Der Aktienhandel in Indien wird von der NSE und ihrem älteren Pendant BSE dominiert.
Sowohl NCDEX als auch MSE haben im Jahr 2025 Kapital erhöht, um ihre Expansion in Aktien zu finanzieren und die Technologie zu verbessern.
NCDEX sammelte 7,7 Milliarden Rupien (etwa 85 Millionen US-Dollar) von 61 Investoren, einschließlich einiger globaler Handelsgiganten wie Citadel Securities und Tower Research, einem US-basierten Unternehmen für Hochfrequenzhandel.
MSE sammelte 12 Milliarden Rupien von Private-Equity-Firmen, einschließlich Peak XV Venture Partners Investments VII und führenden indischen Brokerhäusern, darunter Groww und eine Einheit von Zerodha.
SEBI hat die beiden Börsen auch aufgefordert, ihre Technologie vor dem Einstieg in das Aktiensegment zu verbessern.
„Bis die Börsen eine robuste Technologie nachweisen können, kommt eine Einführung des Aktienhandels, geschweige denn von Derivaten, nicht in Frage“, sagte die erste Quelle.
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David Kern ist Wirtschaftsjournalist mit Fokus auf Start-ups und Innovationen. Er beleuchtet aufstrebende Unternehmen und technologische Fortschritte.